صندوق رفاه ملی کی تمام می شود؟
در سال های اخیر، بسیاری از اقتصاددانان کاهش کامل ذخایر روسیه را پیش بینی کرده اند. احتمالاً خوانندگان گزارش هایی را به خاطر می آورند که صندوق ذخیره روسیه از کار افتاده است. واکنش سرمایه گذاران خارجی و داخلی به این پیشینه خبری متفاوت است. در این بررسی به طور مفصل به موارد زیر خواهیم پرداخت:
من بیش از 6 سال است که این وبلاگ را اداره می کنم. در تمام این مدت، من به طور منظم گزارش هایی از نتایج سرمایه گذاری هایم منتشر می کنم. اکنون سبد سرمایه گذاری عمومی بیش از 1000000 روبل است.
به خصوص برای خوانندگان، من دوره سرمایه گذار تنبل را توسعه دادم، که در آن گام به گام نشان دادم که چگونه امور مالی شخصی خود را مرتب کنید و به طور موثر پس انداز خود را در ده ها دارایی سرمایه گذاری کنید. من توصیه می کنم که هر خواننده حداقل هفته اول آموزش را کامل کند (رایگان است).
صندوق رفاه ملی (NWF) ذخیره مالی دولت و نوعی "جعبه" برای یک روز بارانی است. این شامل دارایی های سرمایه گذاری است که در صورت کاهش شدید درآمد نفت و گاز، می تواند فوراً به منظور انجام تعهدات اجتماعی دولت فروخته شود.
داده های مربوط به صندوق رفاه ملی باز است و ماهانه به روز می شود.
این صندوق از دو منبع اصلی تشکیل شده است:
در کوتاه مدت، قانون به نتایج مالی منفی مدیریت اجازه می دهد. منابع مالی صندوق ثروت ملی در سه حوزه هزینه می شود:
ترکیب دارایی های صندوق رفاه ملی توسط بانک مرکزی تعیین و کنترل می شود. اساس پرتفوی، ارز و اوراق بهادار کشورهای دارای رتبه اعتباری بالا است.
وجود و وضعیت ذخایر دولت بر چه چیزی تأثیر می‌گذارد، چرا این امر باید مورد توجه سرمایه‌گذار خصوصی باشد؟
بنابراین، ذخایر مالی نه تنها به عنوان منبع حقوق و حقوق بازنشستگی بخش عمومی مهم است. سلامت یک صندوق بر نحوه ارزیابی سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی چشم‌انداز و ریسک‌های بازار تأثیر می‌گذارد.
صندوق های ذخیره برای نسل های آینده اغلب توسط دولت ها ایجاد می شود که دارای ویژگی های زیر است:
بزرگترین صندوق ثروت دولتی جهان، صندوق ذخیره دولتی نروژ است که بیش از یک تریلیون دلار ارزش دارد. از فروش نفت و گاز درآمد کسب می کند. او تنها در سال 2017، St. 130 میلیارد دلار یا 13.7 درصد در سال. نروژی ها از سرمایه گذاری بخش قابل توجهی از پس انداز خود در دارایی های پرخطر - سهام بزرگترین شرکت های جهانی - نمی ترسند. این صندوق حقوق بازنشستگی 1745 دلاری در ماه و متوسط حقوق در کشور حدود 5500 دلار را مجاز می کند. برای هر یک از 5 میلیون شهروند 208 هزار دلار ذخیره وجود دارد.
صندوق برای نسل های آینده که امروزه وجود دارد در سال 2004 در روسیه ظاهر شد. سپس آن را "صندوق تثبیت" نامیدند. از سال 2008 به دو بخش تقسیم شده است:
در سال های اخیر، بودجه روسیه با کسری مواجه بوده است. در سال 2016 به بالاترین میزان خود رسید - 3.5٪. کسری بودجه در سال 2017 1.6 درصد از تولید ناخالص داخلی یا 1.5 تریلیون روبل بود. در ژانویه 2018، گزارش هایی در رسانه ها در مورد تخلیه صندوق ذخیره (که 10 سال پیش بیش از سه تریلیون روبل بود) ظاهر شد. این خبر با اظهارنظرهای ترسناکی مانند: «دولت تمام ذخایر خود را خرج کرده است» همراه بود. در اول فوریه، باقیمانده صندوق ذخیره به صندوق رفاه ملی سرازیر شد.
پول صرف چه چیزی شد:
سرمایه گذاری صندوق ذخیره با بحران ارزی اواخر سال 2014 تا اوایل سال 2015 ضربه شدیدی وارد کرد. سپس نرخ ارز ملی به نصف کاهش یافت. بانک مرکزی مداخلات ارزی گسترده‌ای را برای حمایت از روبل انجام داد که در آن زمان هنوز اجازه شناور شدن آزادانه به آن داده نشده بود.
در صورتی که گاز بیش از مقدار تعیین شده توسط قانون جداگانه باشد، ذخایر به هزینه سود اضافی از بخش نفت و گاز تشکیل می شود. بر اساس قانون بودجه، در سال های مختلف کمک های مالی بین 1.9 تا 7.7 درصد کشور بوده است. ابتدا تمام درآمدهای حاصل از فروش نفت بالای 20 دلار در هر بشکه به ذخایر و سپس 27 دلار منتقل شد. بودجه سال 2018 شامل یک پیش‌بینی محافظه‌کارانه برای قیمت نفت - 40 دلار در هر بشکه است. برای مقایسه، در زمان نگارش این مقاله، قیمت نفت برنت برای اولین بار از سال 2014، حدود 78 دلار است.
صندوق رفاه ملی دو بخش بزرگ دارد:
فهرست دارایی هایی که صندوق رفاه ملی می تواند در آنها سرمایه گذاری کند توسط قانون جداگانه 262-FZ تعیین می شود:
در عین حال، طبق قانون، تنها دو نوع دارایی می توانند حداکثر 100 درصد سهم داشته باشند - تعهدات بدهی دولت های خارجی و سپرده نزد بانک مرکزی. به عبارت دیگر، اگر فرض کنیم که خزانه‌داری آمریکا به عنوان تنها ابزار قابل اعتماد شناخته می‌شود، صندوق رفاه ملی منحصراً از آنها تشکیل می‌شود. یا برعکس، بانک مرکزی همه چیز را به روبل تبدیل می کند. هر دو بعید است.
حجم صندوق رفاه ملی تا 1 می 2018، 3962 تریلیون روبل (64 میلیارد دلار) است. سطح هدف اندازه بخش نقدی صندوق در رابطه با تولید ناخالص داخلی 7 درصد (در حال حاضر کمتر از 4 درصد) است. تا زمانی که به این مقدار نرسد، اعتبارات صندوق رفاه ملی عمدتاً به سمت انباشت و نه حل مشکلات اقتصادی-اجتماعی و بودجه ای معطوف می شود. طبق قوانین اتخاذ شده، 96.5 درصد از درآمد اضافی حاصل از فروش هیدروکربن‌های گران‌تر برای مقاصد پس‌انداز استفاده می‌شود. با توجه به مجموعه ابزارهای سرمایه گذاری که وزارت دارایی و بانک مرکزی حق فعالیت دارند، این ابزار عمدتاً اوراق بدهی دولت آمریکا، ارز خارجی و ... خواهد بود. بنابراین، محتمل ترین راه حل برای دولت در آینده نزدیک، رفع پلمب پول نیست، بلکه افزایش مالیات خواهد بود. در سال 2018، مقامات قول می‌دهند که تأمین کسری بودجه از محل صندوق رفاه ملی را به طور کامل متوقف کنند و ذخایر را منحصراً به مستمری‌های نسل‌های آینده اختصاص دهند. با این حال، این وعده ها با قیمت بالای نفت داده می شود. زمانی که قیمت ها کاهش یابد، مشخص نیست که چگونه آنها اجرا می شوند.
بدیهی است که نرخ هزینه های صندوق ثروت ملی در سال 1397 به اندازه سال های 1394 و 1395 که بودجه تحت فشار قیمت های پایین نفت و تحریم ها قرار گرفت، نخواهد بود. طی سال 2018، با قیمت نفت بالای 60 دلار، صندوق رفاه ملی به سرعت تکمیل خواهد شد. بانک مرکزی به طور سیستماتیک خرید ارز برای وزارت دارایی را افزایش می دهد. در حال حاضر، ماهانه حدود 350 میلیارد روبل برای این اهداف هزینه می شود. در سال 2018، قرار است حداقل 46 میلیارد دلار خریداری شود. به هر حال، این اجازه نخواهد داد که روبل حتی با نفت گران قیمت تقویت شود.
سهم طلا در حال افزایش است - 18٪ از کل ذخایر طلا و ارز در روسیه. بانک مرکزی دارای ذخایر طلای 80.4 میلیارد دلاری (بیش از چین و رتبه پنجم در جهان) است. در عین حال، سهم اوراق بهادار به ارز خارجی در حال کاهش است. قبلاً برنامه هایی برای حذف تدریجی خرید اوراق بهادار آمریکایی (22٪ یا 96 میلیارد دلار) اعلام شده است. این به دلایل ژئوپلیتیکی است و نشان دهنده بازنگری در قابل اعتماد بودن بدهی عمومی کشورهای توسعه یافته نیست.
سوال در مورد توصیه سرمایه گذاری در دارایی های خارجی بحث برانگیز است. در سه ماهه اول سال 2018، قرار دادن وجوه NWF در ابزارهای ارز خارجی سودآور بود (منهای 0.1٪ یا 3.5 میلیارد روبل). از جمله به دلیل معاملات ارزی سفته بازانه، که بسیار ناموفق بود. به عنوان مثال، دلار در بالاترین سطح به صورت جفتی با یورو خریداری شد و پس از کاهش آن فروخته شد. دومین دلیل زیان اثر موقت رشد نرخ روبل بود. با این حال، در یک افق طولانی‌تر، سرمایه‌گذاری‌ها در همان بدهی دولت آمریکا در برابر پس‌زمینه سقوط دو برابری پول روسیه در سال‌های 2014 تا 2015 بیشتر از آن پرداخت شد.
نتیجه کلی این است. با وجود تحریم ها، رشد اقتصادی ضعیف و کارایی پایین بخش دولتی، هیچ چیز سیستم مالی روسیه را در آینده نزدیک تهدید نمی کند. ثبات با سطح پایین بدهی عمومی و پر کردن مداوم ذخایر در قالب صندوق رفاه ملی تضمین می شود.
از شما دعوت می‌کنم در کامنت‌ها صحبت کنید: آینده صندوق را چگونه تصور می‌کنید، به نظر شما چه چیزی در سیاست دولت در مورد ذخایر درست یا غلط است. به عنوان مثال، آیا باید برای سرمایه گذاری در اقتصاد داخلی هزینه شود یا برای پوشش ریسک های آتی پس انداز شود؟
سود برای همه!
BC RF ماده 96.10. صندوق رفاه ملی
1. صندوق رفاه ملی بخشی از بودجه فدرال است که به منظور اطمینان از تأمین مالی مشترک پس انداز بازنشستگی داوطلبانه شهروندان فدراسیون روسیه و همچنین اطمینان از تعادل (پوشش کسری) مشمول حسابداری و مدیریت جداگانه است. بودجه فدرال و بودجه صندوق بازنشستگی فدراسیون روسیه.
(به متن در نسخه قبلی مراجعه کنید)
2. قانون فدرال در مورد بودجه فدرال برای سال مالی آینده و دوره برنامه ریزی، میزان وجوه صندوق رفاه ملی را که برای اهداف مشخص شده در بند 1 این ماده اختصاص داده شده است، تعیین می کند.
(به متن در نسخه قبلی مراجعه کنید)
3. صندوق رفاه ملی از طریق:
درآمد اضافی نفت و گاز به بودجه فدرال طبق روال تعیین شده توسط دولت فدراسیون روسیه.
(به متن در نسخه قبلی مراجعه کنید)
ConsultantPlus: توجه داشته باشید.
تأثیر پاراگراف 3 ص 3 هنر. 96.10 از 01.02.2016 تا 01.02.2022 به حالت تعلیق درآمد (قانون فدرال مورخ 03.11.2015 N 301-FZ). تا تاریخ 02/01/2022، درآمد حاصل از مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی برای تأمین مالی هزینه های بودجه فدرال استفاده می شود.
درآمد حاصل از مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی.
(به متن در نسخه قبلی مراجعه کنید)
6. چنانچه در پایان سال مالی بعدی و (یا) سال اول دوره برنامه ریزی و (یا) سال دوم برنامه ریزی، حجم پیش بینی شده وجوه صندوق رفاه ملی در سپرده ها و حساب های بانکی قرار گیرد. با بانک مرکزی فدراسیون روسیه بیش از 5 درصد از حجم تولید ناخالص داخلی، حجم سالانه استفاده از وجوه از صندوق رفاه ملی در سال مالی آینده، سال اول دوره برنامه ریزی و سال دوم برنامه ریزی است. دوره پوشش کسری بودجه فدرال و بودجه صندوق بازنشستگی فدراسیون روسیه نمی تواند از مقدار مطلق درآمدهای نفت و گاز از دست رفته در سال مالی مربوطه تجاوز کند.
در صورتی که در پایان سال مالی بعد و (یا) سال اول دوره برنامه ریزی و (یا) سال دوم دوره برنامه ریزی، حجم پیش بینی شده وجوه صندوق رفاه ملی در سپرده ها و حساب های بانکی نزد بانک مرکزی فدراسیون روسیه از 5 درصد تولید ناخالص داخلی تجاوز نمی کند، حجم سالانه استفاده از وجوه صندوق رفاه ملی در سال مالی بعدی، سال اول دوره برنامه ریزی و سال دوم دوره برنامه ریزی. برای پوشش کسری بودجه فدرال و بودجه صندوق بازنشستگی فدراسیون روسیه نمی تواند از حجمی معادل 1 درصد از حجم تولید ناخالص داخلی که در سال مالی مربوطه در قانون فدرال در مورد بودجه فدرال برای آینده مشخص شده است تجاوز کند. سال مالی و دوره برنامه ریزی و قدر مطلق حجم از دست رفته درآمدهای نفت و گاز در سال مالی مربوطه.
اهداف مدیریت
هدف از مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی، تضمین امنیت دارایی های صندوق و سطح پایدار درآمد حاصل از استقرار آن در بلندمدت است. مدیریت دارایی های صندوق برای این اهداف امکان دستیابی به نتایج مالی منفی را در کوتاه مدت فراهم می کند.
ساختار مدیریتی
وجوه صندوق رفاه ملی توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه به روشی که توسط دولت فدراسیون روسیه تعیین شده است اداره می شود. برخی از اختیارات برای مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی ممکن است توسط بانک مرکزی فدراسیون روسیه اعمال شود. در مورد جذب سازمان های مالی تخصصی برای اعمال اختیارات خاص برای مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی، روش جذب این سازمان ها و همچنین الزامات آنها توسط دولت فدراسیون روسیه تعیین می شود.
وجوه صندوق رفاه ملی به روش های زیر (به صورت فردی و همزمان) قابل مدیریت است:
1) با خرید ارز خارجی به هزینه صندوق و قرار دادن آن در حساب های ثبت وجوه صندوق رفاه ملی به ارز خارجی (دلار آمریکا، یورو، پوند استرلینگ) در بانک مرکزی فدراسیون روسیه. برای استفاده از وجوه در این حساب ها، بانک مرکزی فدراسیون روسیه سود تعیین شده توسط قرارداد حساب بانکی را پرداخت می کند.
2) با قرار دادن وجوه صندوق به ارز خارجی و دارایی های مالی که به روبل روسیه و ارز خارجی مجاز (از این پس به عنوان دارایی های مالی مجاز نامیده می شود).
وزارت دارایی فدراسیون روسیه وجوه صندوق رفاه ملی را مطابق روش اول مدیریت می کند، یعنی با قرار دادن وجوه در حساب های ارزی نزد بانک مرکزی فدراسیون روسیه به شرح زیر. طبق روال محاسبه و بستانکار سود تعلق گرفته به حساب های حسابداری وجوه صندوق رفاه ملی به ارز خارجی که توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه تأیید شده است، بانک روسیه به مانده موجودی این حساب ها معادل سود پرداخت می کند. بازده شاخص های تشکیل شده از دارایی های مالی که وجوه صندوق را می توان در آن قرار داد رفاه ملی که الزامات آن توسط دولت فدراسیون روسیه تأیید شده است.
قوانین سرمایه گذاری
دولت فدراسیون روسیه حداکثر سهم دارایی های مالی مجاز را در کل حجم بودجه تخصیص یافته صندوق رفاه ملی ایجاد می کند. به منظور بهبود کارایی مدیریت وجوه صندوق رفاه ملی، وزارت دارایی فدراسیون روسیه مجاز است سهام نظارتی دارایی های مالی مجاز را در مجموع وجوه تخصیص یافته صندوق رفاه ملی در حدود تصویب کند. از سهام مربوطه که توسط دولت فدراسیون روسیه ایجاد شده است.
|
دارایی های مالی مجاز طبق قانون بودجه فدراسیون روسیه |
سهام محدود ایجاد شده توسط دولت فدراسیون روسیه |
سهام نظارتی تایید شده توسط وزارت دارایی روسیه |
|
|
تعهدات بدهی کشورهای خارجی |
|||
|
تعهدات بدهی سازمان های دولتی خارجی و بانک های مرکزی |
|||
|
تعهدات بدهی سازمان های مالی بین المللی، از جمله تعهدات صادر شده توسط اوراق بهادار |
|||
|
سپرده ها و موجودی حساب های بانکی در بانک ها و موسسات اعتباری |
|||
|
سپرده گذاری در شرکت دولتی "بانک توسعه و امور اقتصادی خارجی (ونش اکونومبانک)" |
|||
|
سپرده ها و موجودی حساب های بانکی نزد بانک مرکزی فدراسیون روسیه |
|||
|
تعهدات بدهی اشخاص حقوقی |
|||
|
سهام اشخاص حقوقی و سهام (منافع مشارکتی) صندوق های سرمایه گذاری |
|||
دولت فدراسیون روسیه موارد زیر را ایجاد کرده است الزامات دارایی های مالی مشخص شده:
1- وجوه صندوق رفاه ملی ممکن است در قالب اوراق بهادار دولت های خارجی، سازمان های دولتی خارجی و بانک های مرکزی کشورهای زیر در تعهدات بدهی قرار گیرد:
اتریش؛
بلژیک؛
بریتانیای کبیر؛
آلمان؛
اسپانیا؛
لوکزامبورگ؛
هلند؛
فنلاند؛
فرانسه؛
2. تعهدات بدهی باید شرایط زیر را برآورده کند:
ناشران خارجی تعهدات بدهی باید طبق طبقه بندی مؤسسات رتبه بندی Fitch Ratings یا Standard & Poor's دارای رتبه اعتباری بلندمدت کمتر از «AA-» یا طبق طبقه بندی مؤسسه رتبه بندی Moody's کمتر از «Aa3» باشند. خدمات سرمایه گذاران اگر به یک صادرکننده خارجی تعهدات بدهی، رتبه‌های اعتبار بلندمدت متفاوتی توسط آژانس‌های مشخص شده اختصاص داده شود، پایین‌ترین رتبه از بین آنها به عنوان رتبه اعتبار بلندمدت پذیرفته می‌شود.
ناشران روسی تعهدات بدهی باید طبق طبقه بندی آژانس های رتبه بندی Fitch Ratings یا Standard & Poor's دارای رتبه اعتباری بلندمدت کمتر از "BBB-" یا طبق طبقه بندی آژانس رتبه بندی Moody's کمتر از "BaaZ" باشند. خدمات سرمایه گذاران اگر به صادرکننده تعهدات بدهی روسیه رتبه‌های اعتبار بلندمدت متفاوتی توسط آژانس‌های فوق اختصاص داده شود، پایین‌ترین رتبه از بین آنها به عنوان رتبه اعتبار بلندمدت پذیرفته می‌شود.
تاریخ سررسید صدور بدهی ثابت است، شرایط انتشار و گردش، حق ناشر برای بازخرید (بازپرداخت) آنها را پیش از موعد مقرر فراهم نمی کند.
شرایط صدور و گردش تعهدات بدهی ناشران خارجی حق صاحب تعهدات بدهی را برای ارائه زودهنگام آنها برای بازخرید (بازخرید) توسط ناشر پیش بینی نمی کند.
استانداردهای حداقل و حداکثر دوره قبل از بازپرداخت بدهی تعیین شده توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه اجباری است.
نرخ درآمد کوپنی پرداخت شده در مورد تعهدات بدهی کوپن، و همچنین مبلغ تعهدات بدهی، ثابت است.
ارزش اسمی تعهدات بدهی ثابت است و به روبل روسیه، دلار آمریکا، یورو یا پوند استرلینگ بیان می شود، پرداخت های تعهدات بدهی به ارز ارزش اسمی انجام می شود.
حجم انتشار تعهدات بدهی در گردش حداقل 1 میلیارد روبل برای تعهدات بدهی به روبل روسیه، 1 میلیارد دلار برای تعهدات بدهی به دلار آمریکا، حداقل 1 میلیارد یورو برای تعهدات بدهی، به یورو و در حداقل 0.5 میلیارد پوند استرلینگ - برای اوراق بدهی به پوند استرلینگ؛
مسائل بدهی مسائلی نیستند که برای قرار دادن خصوصی (غیر دولتی) در نظر گرفته شده باشند.
3. به سازمان های مالی بین المللیکه می توان وجوه صندوق رفاه ملی را در تعهدات بدهی آنها قرار داد، شامل تعهدات بدهی (از جمله اوراق بهادار) مؤسسات زیر است:
بانک توسعه آسیایی (ABD)؛
بانک توسعه شورای اروپا (بانک توسعه شورای اروپا، CEB)؛
بانک اروپایی بازسازی و توسعه (EBRD)؛
بانک سرمایه گذاری اروپا (EIB)؛
بانک توسعه بین آمریکایی (IADB)؛
شرکت مالی بین المللی (IFC)؛
بانک بین المللی بازسازی و توسعه (IBRD)؛
بانک سرمایه گذاری نوردیک (NIB).
4. سهام اشخاص حقوقی و سهام (منافع مشارکتی) صندوق های سرمایه گذاری،که می توان وجوه صندوق رفاه ملی را در آن قرار داد باید دارای شرایط زیر باشد:
سهام اشخاص حقوقی باید حداقل در یک بورس اوراق بهادار پذیرفته شده باشد.
سهام ناشران خارجی باید در فهرست اوراق بهادار مورد استفاده برای محاسبه شاخص های سهام جهانی MSCI و شاخص سهام FTSE All-World Index گنجانده شود.
سهام ناشران روسی باید در لیست اوراق بهادار مورد استفاده برای محاسبه شاخص های سهام RTS یا شاخص سهام MICEX گنجانده شود.
دارایی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری که واحدهای صادر کرده‌اند (سود مشارکت) باید فقط شامل دارایی‌های مالی مجاز باشد.
5. هنگام قرار دادن وجوه از صندوق رفاه ملی در سپرده ها و حساب های بانکی در بانک ها و موسسات اعتباری
بانک یا مؤسسه اعتباری باید طبق طبقه‌بندی مؤسسات رتبه‌بندی «Fitch-Ratings» یا «Standard & Poor's» دارای رتبه اعتباری بلندمدت کمتر از «AA-» یا کمتر از «Aa3» باشد. طبقه بندی آژانس رتبه بندی آژانس خدمات سرمایه گذاران مودی. در صورتی که به بانک یا سازمان اعتباری رتبه های اعتبار بلندمدت متفاوتی توسط آژانس های مشخص شده اختصاص داده شود، کمترین رتبه اعتباری اعتباری بلندمدت پذیرفته می شود.
استانداردهای حداقل و حداکثر دوره برای قرار دادن وجوه صندوق ثروت ملی در سپرده ها در بانک ها و موسسات اعتباری که توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه ایجاد شده است اجباری است.
6. هنگام قرار دادن وجوه از صندوق رفاه ملی در سپرده در شرکت دولتی "بانک توسعه و امور اقتصادی خارجی (ونش اکونومبانک)"شرایط زیر باید رعایت شود:
الف) وجوه را می توان روی سپرده ها به روبل روسیه، دلار آمریکا، یورو و پوند استرلینگ قرار داد.
ب) حداکثر مقدار مجاز کل که می توان در آن وجوه در سپرده ها به روبل روسیه قرار داد 955 میلیارد روبل است، در این صورت:
حداکثر 175 میلیارد روبل می تواند در سپرده ها قرار گیرد که مبلغ، شرایط و سایر شرایط ضروری برای آنها توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه تعیین می شود.
حداکثر 410 میلیارد روبل می تواند در سپرده ها به روشی که توسط دولت فدراسیون روسیه تعیین شده است، در شرایط زیر قرار گیرد:
حداکثر 40 میلیارد روبل می تواند در سپرده ها با نرخ 6.25 درصد در سال برای یک دوره تا 1 ژوئن 2020 به روشی که توسط دولت فدراسیون روسیه تعیین شده است قرار گیرد.
حداکثر 30 میلیارد روبل می تواند در سپرده ها با نرخ 6.25 درصد در سال برای یک دوره تا 31 دسامبر 2017 به روشی که توسط دولت فدراسیون روسیه تعیین شده است قرار گیرد.
حداکثر تا 300 میلیارد روبل می تواند حداکثر تا 31 دسامبر 2012 به سپرده ها با نرخ 6.25 درصد در سال برای دوره حداکثر تا 30 دسامبر 2022 اضافه شود.
پرداخت سود بابت قرار دادن وجوه در کل دوره به صورت سه ماهه انجام می شود.
امکان بازگشت زودهنگام وجوه با موافقت شرکت دولتی "بانک توسعه و امور اقتصادی خارجی (ونش اکونومبانک)" مجاز است، در حالی که سود بابت قرار دادن وجوه برای مدت واقعی سپرده گذاری وجوه پرداخت می شود.
ج) مقدار و شرایط قرار دادن وجوه توسط وزارت دارایی فدراسیون روسیه با در نظر گرفتن الزامات مشخص شده تعیین می شود. قرار دادن وجوه در سپرده ها توسط خزانه داری فدرال با تصمیم وزارت دارایی فدراسیون روسیه انجام می شود.
1. حداکثر سهم در کل وجوه صندوق:
به روبل روسیه - 40٪؛
به ارز خارجی - 100٪.
2. ساختار ارز نظارتیوجوه ارزی صندوق رفاه ملی به ترکیب زیر:
3. جریان سررسید مسائل بدهیکشورهای خارجی، تعهدات بدهی مجاز برای قرار دادن وجوه صندوق رفاه ملی:
برای بدهی به دلار و یورو (به جز بدهی دولت اسپانیا):
برای بدهی به پوند استرلینگ (به غیر از بدهی دولت اسپانیا):
بدهی دولت اسپانیا:
شرایط ذکر شده در بالا در زمان تحصیل تعهدات بدهی به هزینه صندوق ثروت ملی یا در زمان تشکیل شاخص‌هایی از تعهدات بدهی که برای محاسبه میزان سود تعلق به مانده وجوه در حساب‌ها استفاده می‌شود معتبر است. حسابداری وجوه صندوق رفاه ملی به ارزهای خارجی مجاز افتتاح شده توسط خزانه داری فدرال در بانک مرکزی فدراسیون روسیه.
4. لیست سازمان های دولتی خارجی، که وجوه صندوق رفاه ملی را می توان در تعهدات بدهی آن قرار داد (در توافق با بانک مرکزی فدراسیون روسیه):
بانک صادرات و واردات اتریش (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);
آژانس اعتباری عمومی، اسپانیا (Instituto de Credito Official، ICO)؛
آژانس تامین مالی بزرگراه و بزرگراه، اتریش (Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft، ASFINAG)؛
گروه بانک های بازسازی و توسعه، آلمان (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);
توسعه صادرات کانادا (EDC)؛
بانک اشتراکی هلند (بانک Nederlandse Gemeenten، BNG)؛
انجمن تامین مالی میان مدت شبکه راه آهن، انگلستان (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));
بانک کشاورزی کشاورزی، آلمان (Landwirtschaftliche Rentenbank);
شرکت وام مسکن فدرال، فردی مک.
انجمن ملی وام مسکن فدرال، ایالات متحده آمریکا (انجمن ملی وام مسکن فدرال، Fannie Mae);
بانک های وام مسکن فدرال، ایالات متحده آمریکا (FHLBanks);
بانک های اعتباری مزرعه فدرال، ایالات متحده آمریکا (FFCB)؛
صندوق اعتباری شهرداری، فرانسه (گروه دکسیا)؛
صندوق خدمات بدهی تامین اجتماعی، فرانسه (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);
صندوق وام مسکن فرانسه (Credit Foncier de France، CFF).
5. حداکثر حجم اسمی تعهدات بدهی به دست آمدهیک موضوع:
برای تعهدات بدهی دولت های خارجی - 25٪ از حجم اسمی موضوع.
برای تعهدات بدهی سازمان های دولتی خارجی، بانک های مرکزی و سازمان های مالی بین المللی - 5٪ از حجم اسمی موضوع.
کد بودجه فدراسیون روسیه، فصل 13.2، ماده 96.11، بند 2.
مشروط به حسابداری و مدیریت جداگانه به منظور اطمینان از تأمین مالی مشترک پس‌اندازهای بازنشستگی داوطلبانه شهروندان فدراسیون روسیه و همچنین اطمینان از تعادل (پوشش کسری) بودجه صندوق بازنشستگی فدراسیون روسیه.
صندوق رفاه ملی از طریق زیر تشکیل می شود:
در 21 آوریل 2010، رئیس دولت فدراسیون روسیه وی. به حساب های صندوق ذخیره و صندوق رفاه ملی، در مورد مکان و نحوه استفاده از آنها. برخی از کارشناسان اقتصادی بر این باورند که امتناع از انتشار این اطلاعات به دلیل کاهش سریع وجوه هر دو صندوق است. در حال حاضر، سایت وزارت دارایی اطلاعاتی در مورد میزان وجوه در هر یک از صندوق ها دارد.
| تاریخ | به میلیارد دلار آمریکا | به میلیارد روبل |
|---|---|---|
| 01.02.2008 | 32,00 | 783,31 |
| 01.03.2008 | 32,22 | 777,03 |
| 01.04.2008 | 32,90 | 773,57 |
| 01.05.2008 | 32,72 | 773,82 |
| 01.06.2008 | 32,60 | 773,93 |
| 01.07.2008 | 32,85 | 770,56 |
| 01.08.2008 | 32,69 | 766,48 |
| 01.09.2008 | 31,92 | 784,51 |
| 01.10.2008 | 48,68 | 1 228,88 |
| 01.11.2008 | 62,82 | 1 667,48 |
| 01.12.2008 | 76,38 | 2 108,46 |
| 01.01.2009 | 87,97 | 2 584,49 |
| 01.02.2009 | 84,47 | 2 991,50 |
| 01.03.2009 | 83,86 | 2 995,51 |
| 01.04.2009 | 85,71 | 2 915,21 |
| 01.05.2009 | 86,30 | 2 869,44 |
| 01.06.2009 | 89,86 | 2 784,14 |
| 01.07.2009 | 89,93 | 2 813,94 |
| 01.08.2009 | 90,02 | 2 858,70 |
| 01.09.2009 | 90,69 | 2 863,08 |
| 01.10.2009 | 91,86 | 2 764,37 |
| 01.11.2009 | 93,38 | 2 712,56 |
| 01.12.2009 | 92,89 | 2 769,84 |
| 01.01.2010 | 91,56 | 2 769,02 |
| 01.02.2010 | 90,63 | 2 757,89 |
| 01.03.2010 | 89,63 | 2 684,21 |
| 01.04.2010 | 89,58 | 2 630,27 |
| 01.05.2010 | 88,83 | 2 601,62 |
| 01.06.2010 | 85,80 | 2 616,54 |
| 01.07.2010 | 85,47 | 2 666,41 |
| 01.08.2010 | 88,24 | 2 663,76 |
| 01.09.2010 | 87,12 | 2 671,54 |
| 01.10.2010 | 89,54 | 2 722,15 |
| 01.11.2010 | 90,08 | 2 772,80 |
| 01.12.2010 | 88,22 | 2 761,96 |
| 01.01.2011 | 88,44 | 2 695,52 |
| 01.02.2011 | 90,15 | 2 674,53 |
| 01.03.2011 | 90,94 | 2 631,98 |
| 01.04.2011 | 91,80 | 2 609,66 |
| 01.05.2011 | 94,34 | 2 594,58 |
| 01.06.2011 | 92,54 | 2 597,55 |
| 01.07.2011 | 92,61 | 2 600,00 |
| 01.08.2011 | 92,70 | 2 566,04 |
| 01.09.2011 | 92,63 | 2 673,05 |
| 01.10.2011 | 88,69 | 2 827,10 |
| 01.11.2011 | 91,19 | 2 726,42 |
| 01.12.2011 | 88,26 | 2 764,40 |
| 01.01.2012 | 86,79 | 2 794,43 |
| 01.02.2012 | 88,33 | 2 682,21 |
| 01.03.2012 | 89,84 | 2 600,88 |
| 01.04.2012 | 89,50 | 2 624,78 |
| 01.05.2012 | 89,21 | 2 619,52 |
| 01.06.2012 | 85,48 | 2 773,78 |
| 01.07.2012 | 85,64 | 2 810,45 |
| 01.08.2012 | 85,21 | 2 742,85 |
| 01.09.2012 | 85,85 | 2 772,45 |
| 01.10.2012 | 87,61 | 2 708,58 |
| 01.11.2012 | 87,19 | 2 748,67 |
| 01.12.2012 | 87,47 | 2 716,61 |
بنیاد ویکی مدیا 2010.
در 1 فوریه 2008، پس از تقسیم صندوق تثبیت به صندوق ذخیره و صندوق رفاه ملی روسیه تشکیل شد. مطالب 1 توضیحات 2 حداکثر مقدار ذخیره ... ویکی پدیا
صندوق ذخیره فدراسیون روسیه در 1 فوریه 2008 پس از تقسیم صندوق تثبیت به صندوق ذخیره و صندوق رفاه ملی روسیه تشکیل شد. از 1 مارس 2009 مبلغ صندوق ذخیره مطالب 1 توضیحات 2... ... ویکی پدیا
- (English Sovereign Wealth Fund) یک صندوق سرمایه گذاری دولتی که دارایی های مالی آن شامل سهام، اوراق قرضه، اموال، فلزات گرانبها و سایر ابزارهای مالی است. سرمایه‌گذاری‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری دولتی کل جهان را پوشش می‌دهد... ... ویکی‌پدیا
صندوق ملی بریتانیای کبیر از اشیاء تاریخی یا زیبایی طبیعی صندوق رفاه ملی روسیه صندوق توسعه ملی بهداشت روسیه صندوق ملی امنیت انرژی صندوق ملی ... ... ویکی پدیا
همچنین نگاه کنید به مقاله: رکود جهانی اواخر دهه 2000 بحران مالی و رکود اقتصادی 2008-2009 در روسیه به عنوان بخشی از بحران مالی جهانی، به گفته دستیار رئیس جمهور روسیه، A. Dvorkovich، به دلیل یکپارچگی که انجام شد امکان پذیر شد. مکان ... ویکی پدیا
همچنین نگاه کنید به مقاله: رکود جهانی اواخر دهه 2000 بحران مالی و رکود اقتصادی 2008-2009 در روسیه به عنوان بخشی از بحران مالی جهانی، به گفته دستیار رئیس جمهور روسیه، A. Dvorkovich، به دلیل یکپارچگی که انجام شد امکان پذیر شد. مکان... ... ویکی پدیا
همچنین نگاه کنید به مقاله: رکود جهانی اواخر دهه 2000 بحران مالی و رکود اقتصادی 2008-2009 در روسیه به عنوان بخشی از بحران مالی جهانی، به گفته دستیار رئیس جمهور روسیه، A. Dvorkovich، به دلیل یکپارچگی که انجام شد امکان پذیر شد. مکان... ... ویکی پدیا
مقاله اصلی: اقتصاد روسیه همچنین به مقالات: رکود جهانی اواخر دهه 2000، اصلاحات اقتصادی در روسیه (دهه 1990) مراجعه کنید. بحران مالی 2008-2010 در روسیه به عنوان بخشی از بحران مالی جهانی ممکن شد، با توجه به... ... ویکی پدیا
مقاله اصلی: بحران مالی و اقتصادی جهانی این مقاله به بررسی بحران مالی و اقتصادی 2008-2010 روسیه به عنوان بخشی از بحران مالی جهانی می پردازد. مطالب 1 سقوط بازار سهام: آگوست& ... ویکی پدیا
وجوه از صندوق رفاه ملی بخشی از بودجه فدرال است که مشمول حسابداری جداگانه است. هدف آنها تضمین تامین مالی مشترک پس انداز بازنشستگی (داوطلبانه) جمعیت است. آنها همچنین به حفظ یک بودجه متعادل برای صندوق بازنشستگی کمک می کنند. در ادامه به تحلیل صندوق رفاه ملی می پردازیم.
موسسه مالی مورد بحث در 1 فوریه 2008 پس از تقسیم ساختار تثبیت بودجه موجود به صندوق ذخیره و صندوق رفاه ملی فدراسیون روسیه تشکیل شد. صندوق رفاه ملی با هزینه سود نفت و گاز از بودجه فدرال وجود دارد. از سال 2008، آنها به طور جداگانه از سایر درآمدها محاسبه شده اند. علاوه بر این، تشکیل صندوق رفاه ملی با هزینه سود حاصل از گردش مالی آن انجام می شود.
صندوق رفاه ملی روسیه از موارد زیر سود دریافت می کند:
برخی از درآمدهای فوق در قالب انتقال نفت و گاز سالانه برای تأمین مالی هزینه های بودجه فدرال استفاده می شود. میزان درآمد توسط قانون فدرال مربوطه برای دوره برنامه ریزی و سال آینده تعیین می شود. حجم انتقال به صورت درصدی از تولید ناخالص داخلی پیش بینی شده منعکس می شود:
پس از رسیدن به حجم کامل حواله، درآمد به صندوق ذخیره و صندوق رفاه کشور ارسال می شود. ارزش استاندارد اولی توسط قانون فدرال در مورد بودجه فدرال برای دوره برنامه ریزی شده و سال مالی آینده به صورت مطلق تعیین شده است. بر اساس پیش بینی ده درصد تولید ناخالص داخلی برای دوره مربوطه تعیین می شود. صندوق ذخیره و صندوق رفاه ملی به طور مداوم پر می شوند. ابتدا اندازه استاندارد اولی بدست می آید و سپس تزریقات به صندوق رفاه ملی انجام می شود. 
درآمدهای نفت و گاز دریافتی توسط صندوق رفاه ملی روسیه در حساب های بودجه جداگانه ثبت می شود. آنها در بانک مرکزی توسط خزانه داری فدرال افتتاح می شوند. نقل و انتقالات و محاسبات مربوط به ایجاد و استفاده از عواید نفت و گاز توسط وزارت دارایی انجام می شود. نحوه انجام این عملیات توسط دولت تعیین می شود.
درآمد حاصل از این فعالیت به عنوان یک منبع مالی دیگر عمل می کند. اهداف مدیریت تضمین ایمنی و سطح پایدار سود ناشی از قرار دادن در دراز مدت است. مدیریت صندوق امکان نتایج منفی مالی در کوتاه مدت را فراهم می کند. اداره امور از سوی وزارت مالیه مطابق طرزالعملی که در سطح دولت تعیین شده است انجام می شود. برخی اختیارات در این فعالیت متعلق به بانک مرکزی است. هنگام جذب شرکت های مالی تخصصی برای انجام برخی وظایف مربوط به مدیریت صندوق، این فرآیند و همچنین الزامات مورد نیاز برای اشخاص، توسط دولت کشور ایجاد می شود.
منابعی که صندوق رفاه ملی روسیه را تشکیل می دهد به شرح زیر کنترل و هماهنگ می شود:
وزارت دارایی صندوق رفاه ملی را مطابق روش اول هماهنگ و استفاده می کند. قرار دادن وجوه مالی در حساب های ارزی بانک مرکزی طبق روال محاسبه و بستانکار سود ایجاد شده در حساب های حسابداری مصوب وزارت دارایی انجام می شود. بانک بر روی مانده ها معادل سودآوری شاخص ها پرداخت می کند. این سرمایه‌گذاری‌ها از دارایی‌هایی تشکیل می‌شوند که برای تامین مالی که صندوق رفاه ملی را تشکیل می‌دهند، در نظر گرفته شده‌اند. دولت حداکثر سهم دارایی های مجاز را در ارزش کل صندوق رفاه ملی تعیین کرده است. برای بهبود هماهنگی، وزارت دارایی مجاز است شاخص های استاندارد را در محدوده های مصوب در سطح فدرال تنظیم کند.
منابع مالی که حجم صندوق ثروت ملی را تشکیل می دهد می تواند در تعهدات بدهی به عنوان اوراق بهادار دولت های خارجی، آژانس های خارجی و بانک های مرکزی کشورهایی مانند:
الزامات زیر برای تعهدات بدهی ایجاد شده است:
سازمان های مالی بین المللی که بدهی آنها ممکن است شامل دارایی های تشکیل دهنده صندوق ثروت ملی باشد، بانک ها هستند:
شرکت مالی بین المللی (IFC) نیز در فهرست این نهادها قرار دارد. 
سهام اشخاص حقوقی و سهام مشارکت (سهام) صندوق‌های سرمایه‌گذاری که می‌توان وجوه صندوق رفاه ملی را در آن قرار داد باید دارای شرایط خاصی باشد. به خصوص:
برای اجرای این امر باید شرایط زیر رعایت شود:
برای سپرده گذاری، شرایط زیر باید رعایت شود:
1. قرار دادن به ارزهای تایید شده روسیه و خارجی (دلار، پوند استرلینگ، یورو) مجاز است.
2. حداکثر مقدار مجاز کل که دارایی ها را می توان در سپرده ها به روبل نگهداری کرد 655 میلیارد روبل است. که در آن:
وجوه تا سقف 175 میلیارد می تواند در حساب هایی قرار گیرد که شرایط، مبالغ و سایر شرایط ضروری برای آنها توسط وزارت دارایی تعیین می شود.
تا سقف 410 میلیارد قابل نگهداری در سپرده ها به روش مصوب دولت با شرایط زیر است:
ب) با نرخ 8.5% تا 31 دسامبر. 2010 (شامل). 
دارایی های تا سقف 30 میلیارد تا 31 دسامبر 2017 به نرخ 8.5 درصد قابل واگذاری است.
پرداخت های بهره به صورت سه ماهه در کل دوره انجام می شود.
امکان بازپرداخت زودهنگام وجوه با موافقت شرکت دولتی Vnesheconombank مجاز است. سود برای مدت واقعی پرداخت می شود که دارایی ها در سپرده هستند.
3. شرایط و میزان جابجایی توسط وزارت مالیه مطابق با الزامات مشخص شده تعیین می شود. این انتقال توسط خزانه داری فدرال مطابق با تصمیم وزارت دارایی انجام می شود.
دارایی‌هایی که صندوق رفاه ملی را تشکیل می‌دهند می‌توانند منحصراً برای تأمین مالی مشترک پس‌اندازهای بازنشستگی داوطلبانه مردم و پوشش کسری (تضمین تعادل) بودجه صندوق بازنشستگی استفاده شوند. روش توزیع توسط قانون فدرال مربوطه شماره 56 تعیین شده است. این قانون مشارکت های بیمه (اضافی) را به سهم تأمین شده از مستمری کار و حمایت ایالتی برای تشکیل پس انداز تنظیم می کند. حجم صندوق رفاه ملی - میزان دارایی های اختصاص داده شده برای اهداف فوق - توسط قانون فدرال در مورد قانون فدرال تعیین شده است. بودجه برای دوره برنامه ریزی و سال گزارش با توجه به BC.
وزارت دارایی ماهانه اطلاعات مربوط به دریافت و استفاده از درآمدهای نفت و گاز موجود، ارزش دارایی های صندوق رفاه ملی را در ابتدای ماه منتشر می کند. این اسناد همچنین اطلاعاتی در مورد نقل و انتقالات مالی، قرار دادن و توزیع بعدی در طول دوره گزارش ارائه می دهد. وزارت مالیه همچنین گزارش های سالانه و ربعوار در مورد دریافت و استفاده از عواید نفت و گاز دریافتی، تشکیل و گردش دارایی های صندوق ملی ارائه می کند. رفاه. این اطلاعات در قوانین مربوط به نتایج اجرای اقلام بودجه فدرال گنجانده شده است. علاوه بر این، وزارت مالیه گزارش های سالانه و ربعوار در مورد مدیریت وجوه موجود در صندوق ارائه می کند. دولت کشور، به عنوان بخشی از اقدامات مربوط به نتایج اجرای مواد بودجه فدرال، اطلاعات مربوط به دریافت و استفاده از سود نفت و گاز را به دومای ایالتی مجلس فدرال و شورای فدراسیون ارائه می دهد. ایجاد و گردش دارایی های صندوق رفاه ملی و همچنین هماهنگی توزیع آنها. گزارش یک بار در سال و سه ماهه ارائه می شود. 
در روند اجرای مواد مصوب و تصویب شده بودجه فدرال، اقدامات کنترلی انجام می شود. اتاق محاسبات مجاز به انجام آنها است. هدف کنترل، بررسی ایجاد، گردش مالی و مدیریت دارایی هایی است که صندوق بانک ملی را تشکیل می دهد. اتاق حسابرسی گزارش عملیاتی فصلی را به مجلس فدرال ارائه می کند. نتایج اجرای اقلام بودجه را ارائه می دهد که حاوی اطلاعاتی در مورد دریافت درآمد و هزینه های انجام شده است، از جمله، اطلاعات مربوط به پر کردن، گردش مالی و مدیریت وجوه صندوق بانک ملی.
این مؤسسه مالی است که دارایی های آن برای تثبیت بودجه در هنگام کاهش درآمد یا برای نیازهای دولت در بلندمدت به گردش در می آید. صندوق ذخیره علاوه بر وظایف اقتصادی، وظایف سیاسی نیز انجام می دهد. به ویژه وجود چنین دارایی هایی از افزایش سریع مخارج دولت جلوگیری می کند. به طور معمول، چنین هزینه هایی را نمی توان بلافاصله پس از کاهش درآمد به سرعت کاهش داد. در دوره های نامطلوب، چنین وضعیتی می تواند باعث کسری بودجه، عدم انجام تعهدات اجتماعی و نکول شود. پس زمینه ذخیره به عنوان یک ابزار کلان اقتصادی برای حفظ سطح تقاضای کل و رشد اقتصادی بلندمدت عمل می کند. دولت مصرف را در دوره های پیشرفت سریع محدود می کند. این برای کاهش تورم ضروری است. در همان زمان، زمانی که فعالیت خرید کاهش می یابد، دولت (در دوره های رکود) تقاضا را تحریک می کند. در چنین سال‌هایی، دولت ممکن است بیش از پولی که در مالیات دریافت می‌کند، خرج کند. این امر کل هزینه های ملی را افزایش می دهد و به شرکت ها اجازه می دهد تا نرخ تولید را کاهش ندهند یا کارگران را اخراج نکنند. در زمان تورم، دولت هزینه ها را کاهش می دهد تا از افزایش قیمت ها جلوگیری کند. تفاوت هزینه ها و درآمد کل بودجه را می توان به صندوق ذخیره هدایت کرد.
صندوق ذخیره بخشی جداگانه از امور مالی بودجه های همه سطوح است که به شکل دارایی های هدف درآمده است. آنها برای اطمینان از تأمین بی وقفه هزینه ها، چه از قبل پیش بینی شده و چه پیش بینی نشده، که به طور ناگهانی ایجاد می شوند و ماهیت تصادفی یا اضطراری دارند، طراحی شده اند. وجوهی که صندوق ذخیره را تشکیل می دهد ممکن است برای اقدامات بازیابی اضطراری مربوط به از بین بردن عواقب بلایای انسانی، بلایای طبیعی و سایر موارد اضطراری که در دوره مالی جاری رخ داده است، هزینه شود. این ساختار دو عملکرد اصلی را اجرا می کند:
رویه ای که طبق آن دارایی ها در گردش قرار می گیرند توسط مقررات دولتی تعیین می شود. توضيحات بيشتري در مورد الزامات صرف وجوه ذخيره ممكن است با دستورات دستگاههاي اجرايي واحدهاي تشكيل دهنده يا دولتهاي محلي ارائه شود. مقدار دارایی های انباشته شده نمی تواند از 3٪ هزینه های بودجه مصوب فدرال تجاوز کند.
